特写独家！M1增速罕见转负：统计口径变化背后何种深层信号？

M1增速罕见转负：统计口径变化背后何种深层信号？

上海证券报 记者 周亮

2024年6月17日，央行发布了5月末金融数据。其中，M1（现金+活期存款）余额同比下降4.2%，这是M1自1997年有统计以来首次出现同比负增长。这一罕见现象引发了市场广泛关注。

数据背后的"真相"

M1是反映货币供应量中最基本的指标，通常也被称为狭义货币供应量。M1同比负增长意味着市场上流通的现金和活期存款余额出现了萎缩。

从表面上看，M1负增长似乎反映了经济下行、流动性不足等问题。然而，一些专家指出，M1增速下降也可能与统计口径变化有关。

2022年以来，央行一直在推动金融机构规范表外业务，并对第三方支付机构备付金等纳入统计。这些措施导致部分资金统计口径发生了变化，从而影响了M1增速的同比数据。

专家解读：M1增速或被低估

光大证券首席金融分析师王一平表示，如果将居民活期存款、非存款类的金融产品、第三方支付机构备付金这三类资金纳入M1统计口径，那么5月末M1增速大概在0.6%-1.1%之间。

王一平进一步指出，从趋势上看，M1增速与社融增速、GDP增速的相关性有所下降，M1增速的参考意义有所减弱。

经济运行仍有韧性

尽管M1增速出现负增长，但央行数据显示，5月末M2（广义货币供应量）余额同比增长7%，社融规模同比增长8.4%，信贷规模同比增长10.8%。这些数据表明，整体货币供应量和信贷投放仍然保持适度增长，经济运行总体保持平稳。

交通银行金融研究中心首席分析师刘航认为，M1增速下降不应过度解读，要综合研判多项指标，才能更准确地判断经济运行状况。

未来M1走势值得关注

对于未来M1的走势，专家们普遍认为，将取决于以下几个因素：

• 商品房销售增速何时企稳
• 财政发力进展
• 出口企业结售汇情况

招商证券首席宏观分析师张宏认为，随着经济企稳回升，M1增速有望在二季度末三季度初恢复正增长。

此外，一些专家也建议，相关部门应进一步完善货币供应量统计指标，更好地反映经济运行的实际情况。

天籁之音唱响非遗：洛天依龚琳娜联袂演绎《歌行四方》

北京 - 2023年12月31日，在备受瞩目的B站跨年晚会上，虚拟歌手洛天依携手著名民歌手龚琳娜，共同演绎了一首融合了非遗民族音乐元素的歌曲《歌行四方》。这首作品以悠扬的旋律和歌词，唱出了中华大地壮丽的河山风光和各民族人民的勤劳智慧，在晚会现场引起了热烈反响。

天人合奏，演绎非遗之美

《歌行四方》由著名音乐人唐建平作曲、填词，将多地非遗音乐元素融入其中，展现了中华民族传统音乐的博大精深。歌曲开篇以古筝、琵琶等传统乐器演奏，营造出古朴典雅的氛围，随后加入了陕北民歌、苗族山歌等元素，使得音乐风格更加丰富多元。洛天依甜美清亮的歌声与龚琳娜极具辨识度的戏腔完美融合，将歌曲中蕴含的情感演绎得淋漓尽致。

传承经典，弘扬民族文化

洛天依和龚琳娜都是中国新生代音乐人中的佼佼者。洛天依作为虚拟歌手的代表，拥有众多年轻粉丝群体；龚琳娜则以其独特的演唱风格和对非遗音乐的传承而备受业界尊敬。此次两位强强联手，以现代科技与传统文化碰撞融合，为观众带来了一场精彩的视听盛宴。同时也展现了中国新生代音乐人传承经典、弘扬民族文化的责任与担当。

数字赋能，非遗传承创新

近年来，随着数字技术的不断发展，虚拟技术、人工智能等手段被越来越多地应用于非遗传承领域。洛天依作为虚拟歌手，以其独特的身份和影响力，为非遗文化的传播和推广做出了积极贡献。此次洛天依与龚琳娜的合作，不仅是一次成功的舞台演绎，更是一次非遗传承创新的的有益尝试。相信在未来，随着数字技术的进一步发展，非遗文化将焕发出更加精彩的光芒。

结语

洛天依和龚琳娜联袂演绎的《歌行四方》，不仅是一首好听的歌曲，更是一次非遗文化的传承与创新。这首作品也启示我们，在传承和弘扬非遗文化方面，我们可以大胆创新，利用现代科技手段，让非遗文化在新时代焕发出新的光彩。